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愛奇藝2018營收250億:一場增量與存量的“較量”

上市之后的愛奇藝開啟一路狂奔模式。

根據愛奇藝今天公布的截至2018年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告, 愛奇藝2018財年總營收達到250億元人民幣(約36億美元), 同比增長52%;其中第四季度營收為70億元人民幣(約合10億美元), 同比增長55%。 2018年凈增訂閱會員3660萬,

達到8740萬, 規模同比增長72%, 創造了全球流媒體行業會員年度增長凈值的新紀錄。

值得一提的是, 2018年愛奇藝全年會員收入106億, 中國視頻行業付費會員收入首次突破百億大關, 超過預期。

“2019年, 我們有信心在會員服務收入持續增長的帶動下, 實現公司業務的全面增長。 我們持續將戰略重點放在原創優質內容生產, 同時繼續推進技術創新、培育生態系統以充分釋放優質內容的巨大IP價值。 ”愛奇藝創始人、CEO龔宇表示。

其他收入占比16% 成營收第三根支柱

早在2017年的愛奇藝世界大會上, 龔宇便提出愛奇藝追求的兩個核心能力:

第一是內容分發能力, 指愛奇藝所處的娛樂行業其核心資產是內容, 競爭自然是誰能在內容分發上占據更多的市場份額。 得益于內容庫在廣度和深度上迅速擴展, 優質內容分發在第四季度帶來5.22億元人民幣(約合7590萬美元)內容分發收入,

同比增長137%, 全年內容分發收入總計22億元人民幣(約合3.145億美元), 同比增長92%。

據公開資料顯示, 愛奇藝《延禧攻略》發行覆蓋至90多個國家和地區, 不僅是內地年度爆款、TVB年度收視冠軍, 還登上谷歌劇集熱搜全球第一, 被BBC在內的百家國外媒體報道, 打破YouTube華語劇集最高觀看紀錄, 成為全球用戶關注的現象級爆款。 《唐磚》《悍城》等作品等在東南亞地區成功發行, 國內首檔社會派推理網劇《無證之罪》成功發行至日本, 成為在日本TV頻道上播出的首部中國懸疑題材劇。

第二就是貨幣化能力, 即變現能力。

龔宇將愛奇藝的變現路徑形容為“一魚多吃”, 即一條魚分不同的部位來烹飪, 從而利益最大化, 提出視頻網站的九大貨幣方式——廣告、會員、經紀、IP授權、游戲等, 愛奇藝“蘋果園”模式下內容生態業務收入翻倍成為新亮點。

各種垂直業務線的強勁表現以及與天象互娛的整合,

推升第四季度其他收入達到11億元人民幣(約合1.601億美元), 同比增長129%, 占總營收的比值達到16%。 全年其他收入達到29億元人民幣(約合4.182億美元), 與2017年相比增長105%。 在會員與廣告收入穩健的基礎上, 其他收入占總營收占比逐漸擴大, 也在不斷印證著愛奇藝商業模式的健康可持續性、可期性, 某種意義上, 可以說其他收入正在成為愛奇藝收入來源的第三根支柱。

會員穩漲, 創全球流媒體行業會員年度增長凈值新紀錄

會員凈增3660萬, 是Q4財報最大亮點。 眾所周知, 在線視頻平臺中, 會員數量一直是衡量行業地位的重要維度之一, 也是其實現貨幣化的關鍵路徑。

2011年, 愛奇藝開始做會員付費業務。 2015年, 愛奇藝與美國最大付費流媒體內容提供商Netflix之間的會員數量相差近7倍, 但是到2017年, 差距已縮小至2.3倍上下。 相比Netflix每年25%上下的會員數增幅, 愛奇藝的數據更加驚艷。

2015年6月, 愛奇藝月度付費會員超過500萬, 半年后到1000萬, 又過了半年數據再次翻番, 付費會員數達到2000萬。 2017年增速尤其迅猛, 年底為5080萬。 自2015年至2017年末, 漲幅逼近375%。 而2018年, 這一數字達到8740萬。

今年1月, Netflix 也披露了其第四季度財報。 數據顯示, Netflix全球總訂閱規模達到1.39億。 此前, 全球視頻行業會員年度增長數量最高紀錄由Netflix創造, 峰值達2900萬。 2018年愛奇藝年度新增會員3660萬, 創造了全球流媒體行業會員年度增長凈值的新紀錄。 近三年, 愛奇藝會員年度增長數量均高于Netflix。

顯然, 愛奇藝會員業務便成為其貨幣化的一大支柱。 具體到各項業務, 愛奇藝的營收“兩大支柱”——會員服務和廣告服務, 二者營收貢獻逐漸拉開。

Q4愛奇藝會員服務營收32億元, 后者營收22億元。 繼Q3會員服務收入首度超過廣告服務后, 二者收入貢獻差距進一步拉大。 此外, 愛奇藝全年廣告營收達到93億元(約合14億美元), 相比2017年增長了21%。

內容版權資產不斷增加, 內容投入“有底氣”

業務線上貨幣化效率的提高, 愛奇藝的生態系統也得以更加健康, 這也給足了龔宇繼續加碼內容投入的底氣。

2018年, 愛奇藝被稱為“爆款制造機”。 《延禧攻略》《偶像練習生》《中國新說唱》《熱血街舞團》《唐磚》《原生之罪》等頭部會員內容, 在暑期和春節等重要檔期表現突出, 其首推的“會員一次性看全集”模式也實現了規模化排播。

顯然, 會員的高增長驅動力主要來自于海量、優質內容, 以及原創力提升和模式創新。 同時, 這也是愛奇藝仍然虧損的主要原因, 2018運營虧損為83億元(約合12億美元), 運營虧損率為33%。

內容是視頻網站的主要資金投入部分, 但這部分出現新的趨勢。 愛奇藝給出的虧損解釋為, 大幅增加了在內容生態領域的投資。 同樣的, 大洋彼岸的Netflix也在不斷加大內容投入。 報道顯示, 2018年Netflix在內容方面投入了120億美元, 2017年這一數據還只有80億美元。

正如在分析師電話會議上,愛奇藝創始人、CEO龔宇所說,關于明星演員限薪,行業已經在形成新的市場定價方式,限薪政策對控制內容成本以及行業發展非常利好。2018年8月份以后內容采購和制作成本明顯開始下降,采購版權成本從超1500萬一集回落800萬以下;自制的主要是演員片酬下降。大量新人演員涌現,逐漸成為市場上的中堅力量,商業價值不斷提升。我們對未來內容成本控制非常保持樂觀態度。但是電視劇的播出通常要延期,版權劇通常是6-12個月,自制劇是12-18個月,所以對財報的影響是滯后的。

同時,龔宇表示,去年8月份以后,開機的版權劇明顯減少,但2018年,自制劇數量是上升的。愛奇藝的內容儲備充足,將在回報更高的自制內容上加大投入。

值得注意的是,隨著內容成本投入的增加,愛奇藝的內容版權資產與自制內容資產也快速增長。財報顯示,2018年自制內容資產達到37.36億元,在內容資產中占比達到32.4%,而2017年該比例為22.5%。愛奇藝自制內容資產快速增長,2018年同比增幅高達139%,增速明顯高于版權內容。

將資源集中在自制劇和綜藝上,尤其是吸引年輕觀眾的電視劇,比如《蕓汐傳》、《同學兩億歲》、《獨家記憶》等這些自制劇都取得了可觀的內容熱度,當然還有自制綜藝節目《偶像練習生》《中國新說唱》《熱血街舞團》等。

投資界將內容資產的年度增幅與內容成本增幅進行對比發現,內容資產的增幅與內容成本增幅接近,這表明愛奇藝在內容上的巨大投入直接體現在了內容的產出上,轉化為了自制內容資產和購買的內容版權資產。

依托于愛奇藝的蘋果園生態,自制內容未來或將具有更大的變現潛力與變現可能性。

結語

優質內容、IP的引進儲備,再加上自制能力的成熟,愛奇藝在不斷完善自己的娛樂生態系統。

“2018年是我們的過渡年,愛奇藝將投入更多資源用于制作優質原創內容。”龔宇認為,雖然這對利潤率造成短期壓力,但從長期看,相信對優質內容的投入是非常有價值的,將使公司獲得長期增長。

眾所周知,目前視頻網站的競爭早已進入“深水區”,看上去已經形成了優愛騰三足鼎力的局面,但這某種程度上是建立在雄厚資本對內容投入的基礎上。沒有良性的造血能力,缺乏足夠的正向現金流,一旦出現資金困境,就可能隨時出局。

2017年這一數據還只有80億美元。

正如在分析師電話會議上,愛奇藝創始人、CEO龔宇所說,關于明星演員限薪,行業已經在形成新的市場定價方式,限薪政策對控制內容成本以及行業發展非常利好。2018年8月份以后內容采購和制作成本明顯開始下降,采購版權成本從超1500萬一集回落800萬以下;自制的主要是演員片酬下降。大量新人演員涌現,逐漸成為市場上的中堅力量,商業價值不斷提升。我們對未來內容成本控制非常保持樂觀態度。但是電視劇的播出通常要延期,版權劇通常是6-12個月,自制劇是12-18個月,所以對財報的影響是滯后的。

同時,龔宇表示,去年8月份以后,開機的版權劇明顯減少,但2018年,自制劇數量是上升的。愛奇藝的內容儲備充足,將在回報更高的自制內容上加大投入。

值得注意的是,隨著內容成本投入的增加,愛奇藝的內容版權資產與自制內容資產也快速增長。財報顯示,2018年自制內容資產達到37.36億元,在內容資產中占比達到32.4%,而2017年該比例為22.5%。愛奇藝自制內容資產快速增長,2018年同比增幅高達139%,增速明顯高于版權內容。

將資源集中在自制劇和綜藝上,尤其是吸引年輕觀眾的電視劇,比如《蕓汐傳》、《同學兩億歲》、《獨家記憶》等這些自制劇都取得了可觀的內容熱度,當然還有自制綜藝節目《偶像練習生》《中國新說唱》《熱血街舞團》等。

投資界將內容資產的年度增幅與內容成本增幅進行對比發現,內容資產的增幅與內容成本增幅接近,這表明愛奇藝在內容上的巨大投入直接體現在了內容的產出上,轉化為了自制內容資產和購買的內容版權資產。

依托于愛奇藝的蘋果園生態,自制內容未來或將具有更大的變現潛力與變現可能性。

結語

優質內容、IP的引進儲備,再加上自制能力的成熟,愛奇藝在不斷完善自己的娛樂生態系統。

“2018年是我們的過渡年,愛奇藝將投入更多資源用于制作優質原創內容。”龔宇認為,雖然這對利潤率造成短期壓力,但從長期看,相信對優質內容的投入是非常有價值的,將使公司獲得長期增長。

眾所周知,目前視頻網站的競爭早已進入“深水區”,看上去已經形成了優愛騰三足鼎力的局面,但這某種程度上是建立在雄厚資本對內容投入的基礎上。沒有良性的造血能力,缺乏足夠的正向現金流,一旦出現資金困境,就可能隨時出局。

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