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清科快評:萬達地產港股上市,基石投資引入人壽、平安等險資

萬達地產港股上市, 融資288億港幣成近年最大IPO

2014年12月23日, 大連萬達商業地產股份有限公司在香港主板上市, 發行股票6.00億股, 每股發行價48.00港幣, 公開發售超額認購約5.32倍, 共募集資金金額288億港幣(約37.16億美元), 成為香港市場年內最大額度招股的公司。 首日收盤價為46.8,

首日破發2.5%。

萬達此次48港元的招股價, 相對資產凈值折讓約46%至54%, 在香港上市同業中處于比較高的水平。 其他大型房企中, 中海外、華潤置地及萬科現價折讓在20%至36%之間, 其中中海外為20%、華潤置地24.5%, 萬科則為36%。

萬達在香港上市后將成為國內市值最高的房地產開發商, 王健林家族這塊財富或將達950億元。 萬達商業地產集資規模近300億港元。 根據招股說明, 王健林家族直接、間接持有萬達商業地產62.7%股份;上市后, 將被稀釋到53%。

基石投資者占發售股份59.22%, 中國人壽、平安、富邦等險資在列

萬達商業地產所處的中國房地產行業正處在深度調整的時期。 在此大局勢下, 萬達商業地產目前在商業模式轉型, 在香港上市也是其國際化戰略的重要一步。 因此, 萬達還是受到眾多投資者的青睞。 在2010年底獲得了, 海益得凱和磐石資本2500萬美元的投資。 此外, 引入的12名基石投資者累計投資20.94億美元,

占發售股份的59.22%。 (見表1)

結語:

在港股IPO中, 為了保證發行順利完成, 引入基石投資者已成為一種慣例。 特別近幾年, 基石投資者無論在數量還是認購金額上都逐年增加, 在港股IPO中扮演著越來越重要的角色。 在港股IPO市場, 基石投資者就像一把“雙刃劍”:一方面, 基石投資者可保證一定數量的基礎認購, 保證發行順利完成, 在市場波動中起到很好的穩定作用;另一方面, 大量基石投資者的存在, 也顯示出背后市況的疲態, 有些公司甚至到了沒有基石投資者就無法完成發行的地步, 新股對基石投資者的依賴程度越來越高。

基石投資者集中IPO, 股票流動性易受影響, 且一有大單交易, 就可能引發“大漲大跌”, 股票價格很容易遭到“大鱷”的操控;而對基石投資者來說也會有一定風險, 因為若股價大跌, 則在鎖定期內基石投資者將承受巨額浮虧的壓力。

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