各證券公司怎樣看待本輪牛市?

昨日A股午后上演“跳水”行情,滬指跌破4100點,深成指跌幅近3%,創業板跌幅高達4.6%。滬深兩市近百股跌停,上千股跌幅在5%以上。然而,今日早盤受到上證50和中證500股指期貨今掛牌影響,股指大幅低開,隨后在度過大跌之后快速拉升。面對A股如此跌宕起伏,不少習慣于牛市炒股的新手開始茫然不知所措,為此小編為你收集了一些機構對后市的觀點供股民們參考。

國泰君安任澤平:若經濟不改善5000點將是牛市頂部
國泰君安首席宏觀分析師任澤平近日接受媒體采訪時表示,若經濟不不到改善,5000點將是牛市頂部。
在任澤平看來,若未來經濟走勢呈"L"型,5000點就將是頂部,但如果經濟走勢呈"U"型,牛市將不言頂。
"經濟形勢比想象中的還要壞,預計降息降準和穩增長加碼。公共政策部門采取了一種雖不刺激但會兜底的宏觀調控新思路,為改革贏得時間。形成強改革與寬貨幣新組合,加碼基建投資對沖房地產投資下滑,預計二季度穩增長加碼。從目前各種指標看,未來的經濟情況還有待觀察。"任澤平曾稱。
而在此之前,任澤平表示,"這輪牛市會走多遠?答案取決于我們是否具有改革的誠意以及改革將在多大程度上落地見效。如果將改革束之高閣,牛市將回到原點。但從目前來看,二季度經濟基本面企穩、政策友好、市場對改革充滿期待、無風險利率下降、風險偏好提升、增量資金入市來看,牛市的趨勢仍在。"
任澤平看好兩類股票,一類是直接受益有政策,對于穩定經濟有重要作用的,比如一帶一路等。另一類是此輪牛市以來的滯漲股。
海通證券荀玉根:這可能是A股以來最長的牛市
我們在這種牛市氛圍當中一定要改變我們的思維,一定要改變我們的心態,如果站在一個長遠的角度去看這個市場,這是一個長遠的牛市,這可能是A股以來最長的牛市,甚至可以跟二戰之后美國、日本、英國、德國等等這些牛市相媲美,這是我們所有的證券從業人員有幸之處,在于我們正在經歷這樣的牛市。
我對2014年的總結我認為并不在于此處漲多少,最大的變化在于這個市場的生態環境發生了變化,他不再是一個存量資金博弈的市場,有增量市場入場。我們知道所謂的牛市、所謂的泡沫,一定有很多的人進來有很多的資金流入這個市場才能形成泡沫才能形成一個牛市的氛圍。在2012年12月,雖然創業板代表了這個牛市已經走出來了,但是很遺憾地是,這個市場一直沒有增量資金進來,一直是我們場內的投資者從左口袋倒到右口袋,這是一個很無趣的市場。2014年的7月份這個市場發生了根本的變化,增量市場的入場才能叫一個真正的大牛市,只有這些才能把這個泡沫吹起來,無論在幾百年前荷蘭的郁金香的泡沫,還有英國的南海泡沫還是2000年的科網泡沫(互聯網泡沫),這是繁榮的景象,這需要很多的參與者一起參與才能形成。這是我們覺得2014年最大的變化。
我們研究之后有三個結論,第一,所有的牛市都有一個變化,就是資金利率下行,或者是資金利率在底部。第二,牛市當中一個重要的支撐是企業盈利的改善,但是企業盈利的改善不一定來自于經濟的增長,可以來自于改革、轉型、技術進步等等這些因素。這個發現或者是這種過去七八十年歷史中總結非常重要,這回答了一個問題,我們要不要很在意GDP,要不要被GDP束縛住,答案是否定的。我們告訴大家經濟沒有漲起來股市起來了,這是沒有關系的,很多的牛市都是和經濟增長沒有關系的。第三,股市本身的制度建設,包括對資本市場的法制的完善,包括對一些資金流入市場的管制的放開,這些會助推市場的風險偏好。這三點結論驗證下來可以去解釋為什么從去年7月份開始這個行情演變為一個增量資金入市的行情。
如果我們回顧二戰之后所有的經濟體的牛市會發現,我們選取幾個代表性的牛市,無論是發達國家的美國還是日本,還是英國,還系新市場經濟體,香港、臺灣,發現他們在二戰之后的經濟牛市都是在10、20倍的股指地漲幅,那是因為一個經濟體的騰飛,一個經濟體從一個很弱小的或者從一個大而虛地湊向一個強而大的。中國恐怕正在經歷這個階段,我們現在股指的漲幅還很小才翻一倍。一個牛市的結束并不在牛市漲多少,而是牛市最終的產業的驅動力耗盡完結了,像我們講一年四季的春夏秋冬,秋季過去了自然進入冬季,現在我們還在春季,有什么必要擔心冬季的來臨呢?我們還在享受盛夏,他是一個產業發展的必然的階段。1991年的牛市怎么樣結束的,因為家電保有量的達到高峰沒法提升了,這個產業發展到頭了牛市就結束了。2007年為什么牛市結束,背后的產業在于房地產行業的發展,銷量達到一個頂峰,他慢慢進入拐點的時候沒有辦法再擴張了,所以這個牛市到頭了。
現在的牛市才剛剛開始,因為我們的轉型才剛剛開始。
民生證券:A股巨震不改牛市格局六大主題將唱主角
在經歷了連續逼空大漲之后,周二A股震蕩加劇,午后在創出4186點的7年新高后跳水,直到創出4091點的低點才觸底反彈。對此,民生證券今日發布研報,表示A股短期增量資金入場力度弱化,市場振幅將繼續擴大,但這并不會改變整體牛市格局。至于具體的投資機會,民生證券認為,二季度上半場可重點關注地產和金融板塊,后半場重點關注消費藍籌板塊。
增量資金入場力度短期弱化
民生證券分析稱,A股市場的增量資金主要以場外居民儲蓄、基金可動用資金、海外投資者動向三類力量組成。在打新凍結資金規模較大且相對集中,而港股相對A股吸引力也處于強勢的背景下,A股市場將面臨著資金分流,三大入場動能短期均有弱化傾向。
短期承壓不改牛市格局
在經歷了連續大漲后,民生證券認為,A股市場振幅將繼續擴大,但在以下四大利好的支撐下,牛市格局并未改變:首先是伴隨著經濟下行壓力的加大,政策寬松預期繼續升溫,降準降息窗口再度打開。第二是穩增長政策正在加速出臺,二季度凈利有望企穩路;第三是“一人一戶”全面解禁后帶動了股民的入市熱情,增量資金入場形勢仍在延續。第四則是期指投機持倉限額調高,期指多頭將大幅增倉。
三類股六大主題將唱主角
對于牛市中的操作策略,民生證券建議投資者整體上對成長股保持謹慎不追高,抓住滯漲績優低估值的藍籌回調積極建倉。而具體的配置上,二季度上半場重點關注地產鏈條相關板塊和金融板塊,后半場重點關注消費藍籌板塊。主題投資方面,京津冀一體化、工業4.0、環保、智能系列、新能源汽車、西藏板塊仍有爆發機會。
太平洋證券:A股高位震蕩條件具備
牛市途中,且行且珍惜:三月中旬以來,A股市場牛市特征明顯:兩市大盤連續五周收紅、周成交額維持在四萬億以上,量價齊升滬指收復4100點,創業板指數再創歷史新高。我們對市場中期走勢維持樂觀判斷:1)改革預期仍在,各類產業/行業政策還將給A股市場添柴助力。2)無風險利率下行趨勢不改,年內數次降息、降準可期,資金成本下降、A股市場流動性持續充裕。3)經濟結構持續優化,產業結構轉型加快,代表新經濟的新興產業將步入中長期蓬勃發展階段。
風格均衡,成長與價值再次回到同一起跑線上:回顧本輪上漲,自去年11月20日以來,創業板指數上漲65.78%,上證50指數上漲67.63%,滬深300指數上漲66.05%,經過歷時五個月的牛市,大小盤指數漲幅相近,目前再次回到同一起跑線上。我們認為,本輪增量資金入市后,市場已經不再是存量資金環境中周期股與成長股的此消彼長,而是共生輪漲。但齊漲之后,創業板的估值水平已經創出歷史新高到達90倍,已具備潛在的調整需求,因此觀察市場風格的變化成為近期投資需要考慮的重要因素。
宏觀層面的風險短期不宜過分擔憂:3月份,CPI同比上漲1.4%,PPI同比下降4.6%,降幅收窄0.2%;上游石油價格出現大幅改善;汽車銷量同比上升9%,環比增速達33.9%,創近三年環比最快增速;地產銷量反彈,22個主要城市日均成交面積同比增長10.8%,4月中旬這一趨勢得以延續。
市場降溫,利好中長期走勢,亦符合管理層預期。上證50期貨和中證500期貨明日上市,將帶來多種套利策略(華夏50ETF期權已上市),對比滬深300期指上市后滬指曾大跌逾20%的歷史,我們認為在當前高位應對市場可能存在的調整多一份重視。市場若向下修正,穩增長將更受關注。未來一段時間內宏觀面和流動性或將步入“不好不壞”的階段,但風險溢價將進入敏感的時間窗口。
中期樂觀,短期謹慎,但維持多頭思維。市場是否調整具備或然性,但目前高位震蕩的條件已經具備。若如期調整,中小市值個股將迎來寬幅震蕩,因此,去偽存真選擇“真成長”成為市場調整后的投資思路之一。市場若盤而不跌,今年一季度藍籌股漲幅相對較小,從估值和預期修復的角度來看更加占優。一季度經濟平穩開局,GDP維持在7%,料4月份政策將繼續加碼,“一帶一路”等國家戰略將繼續推進,我們繼續看好國企改革的提速預期、互聯網對傳統產業的改造、智能業升級帶來的投資機會。
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