區塊鏈:時代的恩賜與試煉

2017年初,我們創業兩年多的項目B輪融資結束,投后估值10億人民幣。在創業前期對我屢次提醒勸誡,建議我去大企業工作的長輩們,終于轉發了我們的新聞為我高興。對于互聯網創業者,10億的估值和細分第一的位置已然是一個不錯的里程碑,團隊都很振奮。是互聯網創投熱潮給了我們這些毫無背景的青年人一個站到行業前沿的機會。

一年后,另一股熱潮鋪天蓋地。在新的熱潮里,兩年10億就像一個笑話,經不起一個20出頭年輕人的指點。這股熱潮叫“區塊鏈”。區塊鏈項目在一無資金二無技術三無產品能力的情況下,僅憑一份輪廓模糊的構想就可以創造一個百億、甚至千億的生態帝國。

一位在區塊鏈領域頗有建樹的90后投資人說,區塊鏈是一個帝國游戲。

淺談:區塊鏈與通證

什么是區塊鏈和通證?

按照百度百科的定義,區塊鏈是一種按照時間順序將數據區塊以順序相連的方式組合成的一種鏈式數據結構,并以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。

簡單來說,區塊鏈就是一套規則產生的結構化數據——一堆機器按照既定規則猜數字,誰猜得最接近誰就能占一個位置得到一個獎勵,并且帶上一個時間標記,因為大家在相互比較所以會把別人的答案也記下來,這樣就實現了“分布式記賬”。搶到位置得到的獎勵就是“幣”(或“通證”,Token),搶位置的過程就是“挖礦”(或“算力競爭”,Proof of Work),這套規則就是一種智能合約,每有機器搶到一個位置就往后延長一個數據單位。因此順序相連,可追溯,不可篡改。

由此可見,通證是整個過程的產物,被當做區塊鏈記賬的激勵;為了讓激勵產生效果,就要讓通證獲得使用價值,于是有了通證向數字貨幣的內涵轉化。

目前全球最通用的Token是比特幣和以太坊。

比特幣(BTC)被看作數字貨幣的龍頭,引領數字貨幣支付媒介功能的風向標,隨著使用場景的普及(包括公開合法的支付媒介,和一些非公開的貿易往來支付媒介),單個Token價值曾一度達1.5萬美金,并成為美國期貨交易所的交易標的之一,闖入了傳統金融交易市場。

以太坊(ETH)的特色是智能合約,普通程序員通過以太坊的智能合約,可以輕松創建屬于自己的Token。在淘寶上,花3000塊錢可以得到一套基于以太坊的Token。但是這些Token有什么價值呢?這是創建者需要解決的問題。

區塊鏈和通證的設計有什么現實意義?

區塊鏈的結構方式決定它具備天然的屬性:分布式、去中心化、可追溯、不可篡改。這些詞匯單獨看起來平淡無奇,但是在一些行業卻可以發生顛覆式的創新。有些人利用它“可追溯”和“不可篡改”的特性發展登記類的應用,有些人利用它“去中心化”和“分布式”的特點進行跨境貿易結算。因此它會對國家與國家之間的金融結算體系,對諸多行業巨頭割據、數據浮夸等積病產生新的解決方案,也將因此撼動諸多傳統利益體的格局。例如,大家認為微信的設計與運營簡潔、高效、人性,其中一個原因正是張小龍對個體平等性和去中心化的堅持;但是這個全民級通信產品的基本規則幾乎建立在張小龍這樣一個靈魂人物的價值觀之上,既傳奇又脆弱,畢竟商業化組織是有其立場的,是要逐利的。

此外,智能合約的自動化運行原理也在重構信任模式。結合去中心化和不可篡改的特征,從熟人信任,到中介機構式信任,再到基于程序化協議的信任,信任模式的升級將帶來前所未有的關系重構。這種重構的影響力不亞于支付寶的三方結算模式對商品交易的改變,不亞于阿里芝麻信用對租賃、消費等諸多行業的交易重構。

而區塊鏈運行的產物——通證,也被稱作加密數字貨幣,已經超越其社區激勵的基礎屬性,成為一種新型資本化手段,這也是區塊鏈應用領域最具爭議的部分。爭議程度之高,以至于區塊鏈相關從業者中分裂出“鏈圈”和“幣圈”兩類。“鏈圈”崇尚研究區塊鏈本身的技術特性和應用場景,“幣圈”崇尚以區塊鏈精神改變生產方式。

實踐:新浪潮下的機遇與人性

在區塊鏈領域,流行的募資方式被稱為ICO(Initial Coin Offering),原本僅限于極客型社區用戶,基于社區貢獻和信任關系,以數字貨幣認購的方式支持早期項目。2017年中,關于ICO(Initial Coin Offering)的資訊開始傳播到更為大眾的范圍,李笑來和薛蠻子的一張合影更是引爆了主流輿論對數字貨幣的關注。

人人都是中央銀行

ICO的本質是普通人可以發行一種數字貨幣,在他們定義的場景內流通,交換一定的價值。ICO的基本流程是基于一個社區愿景,社區核心團隊編寫一份白皮書,通過對已有智能合約的改進,或借助現有ETH的合約體系,發行新的通證(數字貨幣)。而后團隊征詢天使投資人(又稱“基石”)的認可,他們用數字貨幣以一個相對低的折扣完成早期投資,而后天使協助發起團隊一起以較高的價格完成更大份額的私募。一般來說,外部放出比例應達到50%以上。用這些募集而來的“資金”,團隊可以申請上線交易所,與更多用戶接觸。之后如同上市公司一般,一邊用市場貢獻的“資金”實現商業場景的落地,一邊保持投資者的溝通和市值管理。

新浪潮,與其說是“區塊鏈”的浪潮,不如說是“數字貨幣”的浪潮。據36氪統計,2017年全球共誕生430個ICO項目,累計募集資金46億美金。中國團隊運營的波場項目發行數字貨幣TRX共計1000億枚,高峰時期總市值達到1500億人民幣,這一切發生在短短兩三個月之內,造富神話比比皆是。

問題是,如果人人皆是“中央銀行”,人性是否經得起利益的考驗?什么樣的結構才足以監督這些“央行”的權利,和衡量他們的能力?這些“貨幣”不僅用于價值承載,也不僅用于流通交易,還要撬動更多法幣(法定貨幣)市場的資本杠桿,是否制造了過量的泡沫?

海內外一批上市公司借區塊鏈題材炒作,略作暗示即影響股價。憑借玩客幣,迅雷股價在30個交易日內翻了5倍;憑借RRcoin,沉寂多年的人人網股價兩天內狂飆78%;……被監管部門緊急叫停。

一批上市公司擱置上市計劃,轉向研究區塊鏈及數字貨幣的募資方式。更有諸多中小型互聯網團隊把區塊鏈視作彎道超車的歷史機遇,特別是在傳統互聯網創業方式上不得法門的創業者,轉而投入區塊鏈項目中,憑借對區塊鏈倉促的理解匆匆上馬募資。

發行數字貨幣的門檻之低,導致諸多玩家進場圍獵,參與者良莠不齊亂象橫生。

|近期上市公司熱門區塊鏈項目一覽

某全球知名技術型公司早期布局區塊鏈,調集公司精英技術人才專門培養,結果兩年后團隊從高管到基層盡數出走,投入了數字貨幣的發行和募資潮。

更有大量并無技術和團隊支撐的發起人,僅憑一紙構想獲得“大佬”站臺,隨即展開募資,募得資金(多為流通性較強的數字貨幣,如BTC或ETH)既無監管又無身份核實,往往虎頭蛇尾匆匆離場。

精英的狂歡亦或“屌絲”的逆襲

早期區塊鏈應用的發起者多是技術極客出身,2009年1月3日由IT領域的精英組成的私密圈子“密碼朋克郵件名單”成員“中本聰”借鑒了圈內多位成員的設計思想,締造了區塊鏈最知名的應用——比特幣,并將當天泰晤士報頭版的標題“Chancellor on brink of second bailout for banks”(《財政大臣站在第二次救助銀行的邊緣》)寫入了創世區塊,充滿對舊有金融體系的嘲諷,隨后在2010年比特幣聲名正起之時選擇了退隱,顯現出精英慣有的清高孤傲。

當前鏈圈的風格與此相似,即使這項技術已經被推到風口浪尖,也仍然一副事不關己的淡定沉著,偶爾為隨之而來的業務或加薪而欣喜,卻不屑于趕制項目募資獲取財富。當然,也有一部分技術人最終耐不住誘惑,加入了數字貨幣發行的潮流,但是總體上他們更希望以這項技術真正去改變世界的一部分。

幣圈的情況更為復雜,既有這些區塊鏈技術大牛的身影,同時“大佬”、交易所、投資機構、媒體等上游資源也已經形成流派和相對壟斷。并且當人們關注這個行業的時候發現,行業背后的“大人物”們除極個別曾經享譽創投圈、經濟圈的名人之外,絕大多數原本是籍籍無名之輩。而當主流投資人和媒體人試圖接近他們的時候,發現他們自成江湖,封閉團結,并且無法真正接近。事實上,他們中相當一部分是曾經在域名圈、站長圈的活躍分子,或是互聯網圈的連續創業者,敏銳,接地氣,野心勃勃,然而在傳統互聯網行業未曾得志,幣圈艱難而風險的開端終于成為他們新的機遇,他們似是篤定了要宣泄出“舍我其誰”的豪氣。還有為數不少明星項目和明星機構的掌舵人是95后的新生力量,拳拳霸氣,敢想敢做。正如每一次大變革一樣,他們不畏懼失去,所以他們抓住了這次機會。

要形象地理解他們的意氣風發,可以試想《上海灘》中的畫面,一輛豪車駛來,隨從打開車門,眼前出現曾經雄心壯志、也曾經被命運按倒的許文強,如今終于拼殺出一番天地。他披著厚重的名牌大衣,凌冽而意滿地走來,身后跟著幾位丁立一般同樣凌冽的猛將,風塵仆仆,氣勢逼人。開腔即是充滿壓迫感的語速和態度,冷不丁拋出驚人的價碼,你不明就里也無法拒絕,因為連續作戰他必須時時以香煙、雪茄提神;因為總是瞄準下一個目的地,談話間總是坐立不安,說話如連珠炮恨不得一分鐘300字,為達目的不惜一擲千金。霸道而爽快,是他們的共性,易喜易怒,充滿強烈的控制欲和緊張感。

他們積蓄的銳氣和意氣得以舒展,身價過億、過十億、過百億。然而財富的急劇增長并未帶來充分的滿足感,權力欲望和尊重欲望仍然在膨脹。你說是逆襲也好,是英雄的得志也罷,終于翻身的大人物們,難以抑制地繼續狂奔,以壓倒性的能量、報復性的心態要回他們期許已久的仰望和地位。

種種因素作用,數字貨幣產業鏈上喧囂浮躁,也充斥了詐騙和謊言,大佬信任赤字,“空氣幣”(無實際價值支撐的數字貨幣)橫行;各個環節參與者急功近利,以數倍、數十倍于傳統投融資的成本,收割ICO項目;項目走完流程,將付出高昂的成本,成為后續所謂生態建設的“原罪”,劣幣驅逐良幣,惡性循環。

2017年7月25日,國家互聯網金融安全技術專家委員會發布《2017上半年國內ICO發展情況報告》顯示,ICO融資規模和用戶參與程度呈加速上升趨勢,累計參與人次達10.5萬。高達90%以上的ICO項目涉嫌欺詐。2017年9月4日,中國人民銀行等七部委于2017年9月4日發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》,明確禁止任何組織和個人非法從事代幣發行融資活動。

圍繞ICO的巨大利益誘惑、詐騙和泡沫、監管的迅速反應,給數字貨幣蒙上了一層警惕色。隨后大量從業者轉戰海外,尋求政策縫隙繼續經營。2018年1月,知名投資人徐小平在微信群的截圖流出,他呼吁被投項目CEO們關注區塊鏈,后又在黑馬營演講中強調“區塊鏈技術帶來的影響怎么強調都不為過”,使得區塊鏈技術再次引起關注,甚至有“傳統投資機構和互聯網創業團隊跑步進場”一說,各大互聯網公司幾乎全線上馬區塊鏈項目,研究各自業務和新技術的結合點。

同時,市場上對于監管態度的揣測觀望和對空氣項目的疲憊情緒積累,巴菲特、李嘉誠等在全球商界享有盛譽的名人否定數字貨幣價值,1月20日之后市場轉冷,BTC、ETH等主流數字貨幣價格大跌,大量ICO項目破發。

思考:后浪潮階段的形勢與發展

在區塊鏈技術研究領域,開始出現公有鏈、聯盟鏈等流派分支,基于底層協議和基礎設施的探討成立多個全球范圍、全國范圍的區塊鏈聯盟。互聯網、技術、金融領域諸多知名企業積極參與標準的制定,萬向控股成為其中頗為顯眼的一支力量。

| 資料來源于DT財經

在商業布局方面,大量具有技術能力和行業資源的公司紛紛出手,一方面大量招攬技術人才,另一方面積極研究市場切入機會和監管空間。傳統投資機構一邊謹慎接觸一邊觀望挑選,隨著監管態度的進一步明確,各公司都將陸續明確在區塊鏈和數字貨幣產業鏈的布局。

監管方面,中國率先明確對ICO的風險預警和管控,并且持續保持警惕,其他國家分為兩派:明確支持和態度曖昧。日本是第一個明確支持區塊鏈和ICO的主要經濟體,泰國緊隨其后表示支持,此外還有新加坡、加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等國家表示支持ICO項目在本國落地。美國金融界大力支持數字貨幣和傳統金融的對接,大力支持區塊鏈的技術研究,不反對ICO項目,但是提醒公眾審慎評價ICO項目,以及提出名人或其他個人對ICO項目的推廣適用“證券法”的監管。韓國民眾參與數字貨幣投資非常普遍,1月中韓國政府曾試圖禁止數字貨幣交易而遭到民眾請愿反對,后連續出臺交易所納稅、賬戶實名制等監管措施保持積極監管。

毋庸置疑,全球范圍內都將持續投入區塊鏈技術發展,各國政府也會保持審視ICO的流程和風險。這種政策緊縮短期內會導致市場的波動,從長期來看是真正對技術應用和價值回歸的支持,去泡沫化之后會篩選出更具競爭力和社會價值的數字貨幣體系。

在區塊鏈的后浪潮階段,我們可以預計到區塊鏈相關領域的行業發展趨勢將呈現如下幾個特征:

全球化

從全球范圍來看,區塊鏈項目的分布式、去中心化特點和數字貨幣的監管形勢,導致相關行業從業者表現出更為前瞻的全球化布局。從團隊的組建,到業務的布局、資源的整合,都將基于全球視角來重構。

得益于本土偌大的市場空間,和普遍強烈的進取精神,中國已然實現了在互聯網應用領域的倍速超車,滴滴、摩拜等出行工具走出國門,支付寶等電商結算工具普及到周邊國家,微信也成為一種世界性的即時通訊工具。這種現象還將在區塊鏈領域上演,并且進程將進一步加快。

海外的ICO落地和數字貨幣交易將提供新型的募資通道和產業空間,而中國具備大量的人口、資源、市場需求、運算能力,將成為區塊鏈應用的技術供給、消費供給、資源供給、節點供給的巨大市場。

分工精細化

目前,在區塊鏈及其通證發行領域,逐漸發展出挖礦、發幣、交易、投資等基本產業劃分,在每個主環節之間還存在大量中介機構。但是受限于項目質量水平、從業者基本水準、監管形勢等因素,行業里尚未形成具有辨識度和號召力的細分品牌。

隨著進入區塊鏈領域的項目質量不斷提升,從業者能力的優勝劣汰,正規軍逐步取得話語權,行業將進一步細分,有機會產生專業化的區塊鏈底層協議團隊、基礎設施型團隊、細分應用型團隊、數字貨幣投行、數字貨幣承銷商、數字私募機構、量化管理團隊、幣市公關營銷團隊、商業戰略咨詢團隊,以及更多元化的特色礦池、交易所、媒體等。

信任重構

隨著市場的潮起潮落,數字貨幣的投資人和區塊鏈的關注者將逐漸構建對項目的鑒別體系,區塊鏈領域的項目發起人、背書名人、投資人、合作媒體、交易所等相關方均可被追溯信譽,逐漸形成新的約定俗成的高質量項目篩選的規則和流程。

此外,基于區塊鏈的信息采集和智能合約的自動運行,將進一步重構整個社會的信用體系,并在此基礎上改變現有社會管理和征信的方式,也將改變人與人、企業與企業的協作方式和結算方式。

資源重構

在ICO合法化的國家和地區,數字貨幣的發行和交換,將成為除IPO之外支撐實體經濟發展的一種新型募資方式。這種方式拉近了一級市場和二級市場的溝壑,降低了普通人的投資門檻,加速了創新型項目的募資通道。這種募資方式將改變傳統創投圈的作業方式,將要求投資機構具備更高效的信息收集能力和流程反應能力。

募集到的數字資產如何反哺到實體經濟發展呢?業務層的資源與資產互換、資本層兩種主體間的并購換股,都將是可行的方式。

舉一個例子,曾獲得軟銀等知名機構投資的日本科技公司Omise,主營業務是為企業提供支付管理系統服務,通過移動應用程序或在線商店接受付款,在泰國、日本、印度尼西亞和新加坡均有業務,該公司旗下擁有全球著名比特幣交易平臺也是日本最大的交易平臺BitFlyer、并于2017年6月發行代幣OMG募集資金2500萬美金,借此收購了由泰國銀行授權的電子貨幣業務運營商、泰國三大支付服務提供商之一的Paysbuy,因此獲得泰國商務部認可的Trustmark(DBD認證),也為OMG后續業務落地提供了大量的用戶來源。

據稱,世界上第一個加密貨幣銀行AriseBank宣布,與美國聯邦存款保險公司(FDIC)達成了收購協議,收購FDIC旗下的一個銀行,該銀行已經在美國運營了一個多世紀。

2017年9月,韓國游戲巨頭Nexon的母公司收購韓國第二大加密貨幣交易所Korbit,后者在本次交易中的估值達到1.2億美元。NEXON是韓國電腦游戲公司,目前主要的作品有地下城與勇士(DNF),冒險島等。

去泡沫化之后,資本將回歸實體服務于實體,區塊鏈技術在一段時期內仍將被看好,因此傳統企業和新型區塊鏈項目的融合將增多。發行數字貨幣的收益,將可能用于并購更多資源接口;傳統企業將有機會通過擁抱區塊鏈前沿技術,服務于自身業務,也服務于資本市場的利好反應。

智能化

區塊鏈的分布式屬性和智能合約,具備先天可擴展性和機器可讀性。這將給金融結算、身份鑒別、社交關系等諸多領域的智能化創造條件。

人們將以更豐富的方式接入“網絡”,更主動參與網絡的計算和應用。去中心化之后,這些信息的完整性進一步提高;可追溯之后,信息的冗余度降低;時間戳和智能合約等設計,更適合以機器參與代替人為判斷。這些特征將給AI應用、語義學習、圖像技術、物聯網、傳感信息采集等技術模塊的整合提供機會,可以更高效地實現智能化應用。

在不久的將來,區塊鏈或許會和普通人息息相關,敏感的人們都希望把握住嶄新的機遇。人們有追逐財富的欲望、有追逐潮流的欲望、有改變世界的欲望,不同的目標和不同的選擇會引導每個人走向不同的方向,或造福社會,或為害一方,或歸于沉寂。

沒有惡的技術,只有惡意使用它的人;沒有善的技術,只有以此傳播善意的人。區塊鏈技術勢必將改變一些行業,重構社會生產方式;它屬于這個時代,既偉大,又兇險,既是恩賜,更是試煉。對個人,對企業,對國家,莫不如是。

作者簡介:六年密碼學相關專業背景,九年互聯網行業從業經驗,某娛樂互聯網平臺聯合創始人。

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