什么才是互聯網金融發展的正確方向?

對于互聯網金融來說,服務實體、科技驅動就是正確方向。

作者:王曉 

“現在大家都不愿意再被稱為互聯網金融,紛紛改名為金融科技、數字金融,又或者稱為Fintech、TechFin,不知道中國互聯網金融協會是不是也考慮改名?”

在近期的一場學術研討會上,主持人如此調侃。中國互聯網金融協會秘書長陸書春隨后表示,無論叫數字金融還是互聯網金融,“如果方向不正確,走偏了,什么名字都可能被貼上負面的標簽。”

什么才是互聯網金融發展的正確方向?

第五次全國金融工作會議提出“服務實體經濟、防范金融風險、深化金融改革”三大任務。對于互聯網金融來說,服務實體、科技驅動就是正確方向。

互聯網金融的本質仍然是金融。“所有金融業務都要納入監管。”而且在當前以及今后一段時期,金融嚴監管都將是主要基調。通過嚴監管,將動機不良、能力不足的從業者清出去。2017年便是互聯網金融的合規規范年。通過系列監管文件的落地,中央與地方聯動整治互聯網金融亂象,行業規范度得到大幅提升。

行業風險得到控制之外,大量小微企業、三農服務以及個人信貸需求仍未得到充分滿足,如何通過科技手段,降低金融服務門檻、提升服務效率即是互聯網金融的使命所在。監管也在引導互聯網金融回歸小額、分散、普惠初心,使之成為傳統金融的有力補充。大數據、云計算乃至區塊鏈等技術的應用,也有助于提升其服務實體經濟的能力。

媒體是這一過程的記錄者,更應該成為這一領域的觀察者和思考者。回顧歷史,立足當下展望未來,可以更好為行業提供指導和借鑒。

網貸行業發展六大脈絡

從最初沒有明確部門監管,到監管部門意識到其危害開始著手整頓,再到行業監管思路明晰,網貸行業發展逐步規范。

1網貸平臺降至2000家以下,累計停業平臺近4000家

從2014年1月網貸之家開始有行業統計以來,網貸平臺從2014年1月的651家持續快速增長,到2014年5月超過1000家,當年11月即超過2000家,2014年平臺數量平均月環比增加12%。此后行業增速逐步放緩,網貸平臺在2015年11月達到行業最高點3476家后,此后數量便持續下滑。

最新數據到2017年10月末,網貸平臺數量已經低于2000家,為1975家。相較高峰時期,平臺數量已經減少了43.18%。累計停業平臺近4000家。

見圖一:當月停業及問題平臺數

2網貸平臺主動退出增多,1100多家平臺跑路

當前,行業內主動退出的平臺逐步增多。在目前近4000家停業及問題平臺中,停業的比例達到51%,許多平臺通過和平協商主動退出網貸業務或轉型經營。不過,跑路平臺仍然占據大量比例,高達29%,多達1168家。此外就是提現困難的平臺,這一比例達到19%。

從行業趨勢來看,過去問題平臺以跑路等惡性事件居多,當前已更多轉向主動轉型或停業,惡性事件整體占比明顯減少。這說明行業在向健康方向轉型發展。

見圖二:網貸停業及問題平臺類型餅圖

3收益率下降、借款期限拉長,網貸投資人更趨理性

網貸行業早期綜合收益高達21.63%,吸引了部分敢于嘗試的投資者。但這樣的高收益水平并不能持續。

網貸行業綜合參考收益率自2014年2月后基本持平穩下降趨勢,直到2017年6月,開始有小幅回升。截至2017年10月,網貸行業綜合參考收益率為9.50%,處于相對平穩狀態。相對于其他理財途徑,仍有較強的吸引力。

在借款期限上,行業整體呈上升趨勢。互金理財產品98%的期限在1年期以下,1個月期限的最多,占發行量的32%,其次是3個月、6個月。過短的借款期限抬高了企業融資成本。網貸監管暫行辦法出臺后,行業借款期限明顯提升,此后雖也有所回落,但一定程度上表明,隨著網貸行業逐步規范,投資者信心有所上升。

見圖三:網貸收益率變化趨勢

4小額、分散資產成主流,借款人數首次超過投資人數。

2014年1月,網貸行業投資人數為17.19萬人,而借款人數為3.77萬人,投資人數大幅高于借款人數。一方面,投資者對于行業信心不足,拿出少部分資金用于網貸博取較高收益;另一方面,早期較多網貸平臺在資產端發力企業客戶,他們的借款金額普遍較大,同等人力付出下,大標能獲得更多的收益和投資用戶。

2016年8月發布的《網絡借貸管理暫行辦法》對個人及企業借貸額度設置上限。引導網貸行業回歸小額普惠定位。這成為網貸平臺合規的重要條件之一。2017年8月,借款人數首次超過投資人數,目前保持相對穩定,表明小額、分散資產已經成為網貸行業的主流。

見圖四:人均借款金額和投資金額變化趨勢

5資本熱情有所降溫,投資逐步進入“收割期”。

2013年及以前,行業內僅有5起融資案例,融資金額4.6億元。此后,資本對網貸熱情升溫。2016年,行業融資案例達到75起,融資金額達到181.78億元。

進入2017年,隨著國務院開展互聯網金融風險專項整治以及網貸領域監管不斷從緊從嚴,網貸平臺合規要求不斷提升,備案遲遲難以落地,資本對網貸平臺的投資熱情相較此前有所降溫。

不過,宜人貸、信而富、和信貸、拍拍貸等多家P2P平臺相繼登陸美國資本市場,并且還有多家互金平臺排隊等候。這一現象與前期資本投入希望變現退出、投資回報落袋為安的訴求密不可分。

見圖五:網貸借貸行業風投融資情況

6北京占網貸成交量三成,廣東網貸平臺最多。

在網貸平臺地區分布上,由于深圳和廣州民間融資的活躍,網貸創業較多,廣東以413家網貸平臺成為全國網貸最多的地區,其次是北京、上海,分別有380家和273家。

網貸行業呈現極強的集聚性,北京、廣東、上海、浙江四地成交量占全國的88%。

見圖六:網貸平臺地區分布

互聯網金融六大趨勢透視

當前,網貸行業的監管頂層設計已經基本完成。對于從業者來說,按照合規紅線進行整改是最基本的要求。由于行業馬太效應明顯,對平臺的資質實力提出越來越高的要求。網貸創業的草莽時代已經結束。

1平臺數量有望縮減至1200家以內

目前,網貸平臺數量已經降至2000家以下,剩下的平臺大部分是其中的佼佼者。在網貸行業集中度進一步提高的情況下,平臺數量仍將持續減少,但減少速度會有所放緩。按照當前平臺退出和轉型速度(2015年減少1290家,2016年減少1727家,2017年目前已減少575家),結合明年可能的政策影響,預計2018年平臺數量有望縮減至1200家之內。

2網貸平臺備案有望落地

互聯網金融風險專項整治工作在2017年延期一年,有望在2018年收官。此前,盡管銀監會出臺了網貸備案登記管理指引,但由于缺少實施細則,各地備案標準不一,仍沒有實質性落地。在行業風險得到有效控制后,各地網貸平臺備案有望實質性落地。

3細分領域出現“隱形冠軍”

網貸平臺必須加大對小微、分散資產的開拓力度,符合限額要求的資產,小微企業融資、個人消費類(汽車、教育、醫美、電商分期、旅游、租房、裝修等)成為重點布局方向。而一些平臺憑借對細分領域的資源和行業把握,在一些細分領域成為極具競爭力的“冠軍”。

4網貸行業并購整合機會增多

作為資金、資產的撮合中介,部分平臺憑借其資源和技術能力在資產端更具優勢,部分平臺則由于股東背景以及營銷獲客能力突出,在資金端更有優勢。

平臺之間的合作在增多,一些有實力的平臺開始尋求通過并購整合獲取更多的業務場景或資產拓展渠道,尤其是實力較強的資金端對資產端的并購。

5互金平臺加速出海

在中國市場競爭激烈、監管加碼、平臺尋求新增長點的訴求下,越來越多的中國互金企業開始出海,將成熟的業務模式和技術理念帶出去,如消費金融、借貸、支付等。人口眾多、距離較近、市場空間巨大且中國游客往來頻繁的東南亞地區,成為多家平臺的出海首選。

6征信、數據共享等行業基礎設施更加完善

在加大對失信懲戒力度的同時,以中國互聯網金融協會為代表建設的互聯網金融信用信息共享平臺、牽頭建設的“信聯”等,作為行業的基礎設施,有望得到進一步完善。

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